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# 收益与风险

> LP 收益从哪里来，以及 vault 资本会碰到什么

Vault 收入来自费用，以及存入 Hyperlend 的闲置资本所获的利息。扣除损失后，LP 净收益可能为零或为负。

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="激活溢价" icon="percent">
    激活费 `P` 的 **50%**。`P` 按账户规模的一定比例计算，不以准备金为计算基数
  </Card>

  <Card title="订阅" icon="repeat">
    出资方账户续期费用的 **50%**（每期为 `A` 的 1.5%）。自费账户的预付激活费也由 Vault 与协议各分得 50%
  </Card>
</CardGroup>

所有者将闲置 USDC 存入 Hyperlend 时，利息累积在 hUSDC 余额中并计入 LP 净资产。

LP 不拿普通的交易员 /出资方利润。被没收的盈余由出资方与协议平分，vault 也不拿。未使用的 `R` 退给记录的准备金收款方：直接激活时为出资方，通过 ChallengeVault 激活时回到其中的出资方运营余额。

本金损失先消耗 `R`。若快照的 Core USDC `Q` 低于 `A − R`，超出准备金的部分成为 `reserveDeficit`，并按该 USDC 金额减少 NAV；结算不会因此被阻止。单份价格的变化取决于总份额数。

## 风险

<AccordionGroup>
  <Accordion title="相关性回撤" icon="waves">
    多个账户同时出现超出准备金的亏损时，累计损失可能超过 vault 已赚取的费用和利息，使 LP 份额价值低于其存入时的价值。
  </Accordion>

  <Accordion title="跳空 / 超调" icon="zap">
    权益跌破下限会触发关闭，但不保证最终收回的资金不低于该下限。Core 清算或价格跳空可能使实际收回的 `Q` 低于下限。超过准备金 `R` 的本金损失由 LP 承担。
  </Accordion>

  <Accordion title="交易员筛选与开户决策" icon="users">
    LP 不挑选交易员，也不决定账户参数。出资方的选择通过账户费用和超出准备金的损失影响资金池，并不简单与其拨付本金成正比。
  </Accordion>

  <Accordion title="智能合约" icon="file-code">
    代码库经过[独立审计](/zh/security)，但 MainVault 与 FundedAccount 仍有合约风险。已审计的 vault 实现也可能被升级。
  </Accordion>

  <Accordion title="Hyperliquid / HyperCore" icon="link">
    权益读取、成交和资金返回依赖 HyperCore 及其桥接机制。故障可能延迟关闭与结算；由此造成且超出出资方准备金的损失由 LP 承担。
  </Accordion>

  <Accordion title="Hyperlend" icon="landmark">
    存入 Hyperlend 的闲置 USDC 面临该池子的合约和流动性风险。Vault 将 hUSDC 计入 NAV，但如果池子不能返回所需 USDC，依赖赎回的 LP 退出会失败。出资方准备金及派付负债不会存入该池。
  </Accordion>

  <Accordion title="LP 退出" icon="lock">
    开放的账户不会锁定份额。退出后，`totalAllocated` 仍不得超过新 NAV 的利用率上限，默认 80%。退出还受未被负债占用的 EVM USDC、Hyperlend 可赎回资金及协议暂停状态限制；不能召回交易中的本金来满足退出。
  </Accordion>

  <Accordion title="治理" icon="settings">
    所有者（多签）可通过 `setRiskConfig` 修改参数，也可升级 MainVault，两者都需在时间锁中等待 72 小时。利用率、单账户占 NAV 比例和最大回撤有固定边界；账户规模和 vault 上限没有固定的经济上界。所有者或 relayer 可暂停 LP 退出，只有所有者可解除暂停；派付领取仍可用。
  </Accordion>
</AccordionGroup>


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